2026-08-22 11:08:37 来源：证券之星经营分析
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指标 九夷锂能（锂电池） 九夷能源（镍氢电池） 2026年上半年营业收入1.58亿元（+26.52%）0.93亿元（+68.02%）2025年全年营业收入2.51亿元1.36亿元2026年上半年净利润-0.17亿元（上年同期31.17万元，由盈转亏）135.59万元（上年同期-455.29万元，扭亏为盈）2025年全年净利润-0.38亿元-0.28亿元
锂电池板块是拖累上半年业绩的主因。管理层披露，随着头部企业产能布局与市场份额加大，产品价格博弈加剧，公司虽通过差异化产品布局、拓展新客户实现收入增长26.52%，但"主要原材料价格涨幅较大未能及时传导至销售端，推高了营业成本"，板块净利润由盈转亏。2025年全年该板块同样因"平均单只电池产品售价下降，毛利率水平下滑"而亏损，2026年上半年亏损额已达2025年全年的46%左右，价格与成本双向挤压未见缓解。
镍氢板块成为亮点。管理层将2025年的"积极尝试车载T-Box等电池应用新领域"推进为2026年上半年的"积极拓展车载T-Box等电池应用新领域"，叠加"新型材料开发与工艺升级"降本增效，该板块在镍氢市场整体收缩背景下实现收入增长68.02%、净利润扭亏为盈。从收入结构看，锂电池与镍氢电池的收入倍数由2025年的1.81倍收窄至2026年上半年的1.71倍，镍氢业务在收入贡献中的权重上升。
科目 2026年上半年 上年同期 变动 营业收入2.48亿元1.79亿元+38.42%营业成本2.26亿元1.40亿元+61.12%归母净利润-0.12亿元0.04亿元由盈转亏经营活动现金流净额-0.85亿元0.16亿元由正转负研发费用341.65万元0.10亿元-67.07%财务费用6.06万元-432.82万元由汇兑收益转为汇兑损失
营业成本增幅（+61.12%）高出营业收入增幅（+38.42%）22.70个百分点，直观反映原材料涨价与产品售价下调对毛利空间的双向挤压。管理层解释经营现金流净额转负主要系"原材料采购数量增加以及价格上涨影响，报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加较大"。
营运资金占用同步上升：期末存货1.54亿元（+81.29%）、应收账款1.60亿元（+58.21%）、应付票据1.38亿元（+223.96%）、应付账款1.08亿元（+120.50%）。存货与应收的增长与"订单增长销售数量增加"相关，应付端的大幅扩张则对应原材料采购放量。对比2025年全年经营现金流净额0.65亿元（+36.03%），2026年上半年现金流转负，显示收入扩张阶段对营运资金的占用明显加大。
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